War fears decimate Russian stocks
By Jack Farchy in Moscow, Ralph Atkins in London and Roman
Olearchyk in Kiev / Financial Times / http://www.ft.com/intl/cms/s/0/3623d4e2-a2fd-11e3-ba21-00144feab7de.html?siteedition=intl#slide0
Fears of a war in Ukraine wiped a tenth off the value of
Moscow’s stock exchange, sent the rouble tumbling to an all-time low and pushed
up the price of commodities as the west scrambled to counter Russia’s creeping
invasion of Crimea.
Investors fled Russian assets, with stocks in Moscow falling
by 10.8 per cent, their biggest daily fall since the 2008 financial crisis. The
prospect of a full-blown conflict hit global stocks and prompted a jump in the
price of commodities that are heavily dependent on Russia and Ukraine for
supplies, such as wheat, oil and European natural gas.
The fall in the Moscow market came as tensions continued to
rise over Russia’s stealthy occupation of Crimea.
Vitaly Churkin, Russia’s ambassador to the UN, told a UN
Security Council meeting that Viktor Yanukovich, Ukraine’s ousted president,
had asked Vladimir Putin to use Russia’s armed forces in Ukraine.
He read a statement from Mr Yanukovich, saying Ukraine was
“on the brink of civil war” and claiming that the rights of people,
particularly in Crimea, were being threatened by “open acts of terror and
violence’’.
In one of the many cold war echoes of recent days, Mr
Churkin was immediately contradicted at a fiery UN session by the US ambassador
Samantha Power who said that according to independent journalists, there was
“no evidence of violence” against Russians in Ukraine.
Amid new signs that the situation in Crimea is getting even
more tense, Ukraine’s defence ministry said its forces in Crimea had received
an ultimatum from Russian forces to surrender to them by 5am local time on
Tuesday or face military attack.
Russia’s defence dismissed the claims as “utter nonsense”.
Speaking on Ukrainian television late on Monday, Ihor
Teniuk, Ukraine’s defence minister, said Russian troops had surrounded “the
majority” of Ukrainian military sites in Crimea after having in past days and
without Ukraine’s permission deployed 5,000 additional special forces troops
into the peninsula, bringing the total to some 16,000.
Nato agreed to hold an emergency meeting on the Ukraine
crisis at Poland’s request, saying developments “are seen to constitute a
threat to neighbouring Allied countries”.
President Barack Obama said on Monday that the US would take
a series of diplomatic and economic steps to “isolate Russia” if it did not
withdraw its military from Crimea. He warned that the intervention would be a
“costly proposition for Russia” in the long term, but held open the prospect of
Mr Putin defusing the crisis by accepting international monitors to ensure the
security of Russians in Ukraine. “Really there are two paths Russia can take at
this point,” he said.
The Office of the US Trade Representative cut off talks with
Russia on Monday evening. The agency, which is responsible for developing and
negotiating US trade policy, said: “Due to recent events in Ukraine, we have
suspended upcoming bilateral trade and investment engagement with the government
of Russia that were part of a move towards deeper commercial and trade ties.”
The Pentagon put on hold all military-to-military
engagements with Russia, including exercises, bilateral meetings, port visits
and planning conferences.
Pentagon press secretary Rear Admiral John Kirby said: “We
call on Russia to de-escalate the crisis in Ukraine and for Russian forces in
Crimea to return to their bases, as required under the agreements governing the
Russia Black Sea Fleet.”
He added that there had been no change to the US military
posture in Europe or the Mediterranean.
The International Monetary Fund said it was sending a
mission to Kiev for talks today with government officials who are seeking a
multibillion dollar bailout.
The rouble, already one of the world’s worst performing
currencies, fell nearly 3 per cent to a record low of Rbs36.90 against the
dollar before the central bank surprised the market with a rate hike.
In an attempt to stem the outflows, the Russian central bank
announced a surprise interest rate hike and spent at least £7bn supporting the
rouble.
Analysts and investors said the negative sentiment towards
Russia would be long-lasting. “What is certain is that investor confidence in
Russia has been dealt a massive blow,” said Steven Dashevsky, founder of
Russia-focused investment fund Dashevsky & Partners.
“It’s pure panic,” added a senior banker at a Russian state
bank. “All the international community is selling. First they sell and then
they ask questions.”
The near 12 per cent slide in the rouble so far this year
has raised fears of inflation in Russia, where people have painful memories of
devaluations in 1997-98 and 2008-09.
Economists said the combination of higher inflation, rising
interest rates and capital flight could tip the struggling Russian economy into
recession.
“I think this is a security shock which will push Russia
into a mild recession,” Jacob Nell, chief Russia economist at Morgan Stanley.
The impact rippled across global stock markets, with
equities tumbling and a spike in demand for safer assets such as government
bonds.
The FTSE All-World share index fell 1.4 per cent – reversing
last week’s gains – and by the close in New York the S&P 500 was down 0.74
per cent. Yields on 10-year UK gilts, which move inversely to prices, dropped
to 2.65 per cent, the lowest since November.
In commodity markets, wheat leapt 4.7 per cent, Brent crude
oil rose 2.1 per cent and UK natural gas futures jumped by nearly 10 per cent.
“Markets are having to price in scenarios that are still
unlikely but potentially disastrous,” said Erik Nielsen, chief economist at
UniCredit. “The really scary challenge would be to energy supplies – although
going back to at least the Cuba crisis, Russia has no history of using energy
as a diplomatic weapon.”
The cost of insuring Ukrainian and Russian debt against a
default jumped by 15 per cent on Monday. Credit default swap rates for both
countries hit peaks 25 per cent higher than a week earlier, according to data
from Markit.
“It’s almost impossible to see how Ukraine will be able to
deal with its issues without asking private creditors to step in,” said Mr
Dashevsky.
Bankers said the turmoil meant the planned London flotations
of Detsky Mir and Metro looked increasingly unlikely in the near future. Lenta,
the Russian hypermarket chain that listed last week, tumbled 14 per cent in its
second day of trading in London.
Austria’s Raiffeisen Bank was forced to pull the sale of its
Ukrainian subsidiary, the country’s fourth-largest lender.
Additional reporting by Courtney Weaver in Simferopol and
Delphine Strauss and Xan Rice in London
Rublo e bolsas russas afundam-se com ameaça de sanções
SÉRGIO ANÍBAL 03/03/2014 - 08:20 (actualizado às 15:23) / PÚBLICO
Subida de taxas de juro de
emergência não conseguiu conter fuga de capitais. A perspectiva de uma crise
financeira grave é um dos principais entraves à acção de Putin.
A acção militar da Rússia na Ucrânia pode não estar a
encontrar muita oposição no terreno, mas nos mercados Moscovo foi esta
segunda-feira fortemente penalizado à medida que a perspectiva de um conflito
armado e de sanções económicas por parte do Ocidente colocaram a divisa e as
bolsas russas em queda livre.
Até ao início da tarde de hoje, o rublo já tinha registado
uma quebra de 2,5% face ao dólar. Um euro superou logo pela manhã os 50 rublos,
algo que nunca tinha acontecido desde a criação da moeda única na Europa.
Esta quebra aconteceu apesar do banco central da Rússia ter
decidido, ainda antes da abertura dos mercados, realizar uma subida
"temporária" da sua taxa de juro de referência de 5,5% para 7%. A
autoridade monetária, que apenas tinha uma reunião agendada para o próximo dia
14 de Março, tentou contrariar a previsível fuga de capitais da economia russa,
reforçando a rentabilidade potencial dos investimentos feitos em rublos.
"A decisão é destinada a contrariar os riscos que surgiram no que diz
respeito à inflação e à estabilidade financeira, ligados a uma subida da
volatilidade nos mercados financeiros durante os últimos tempos", explicou
em comunicado o banco central.
Durante o dia a autoridade monetária gastou, de acordo com a
Reuters, cerca de 10 mil milhões de dólares das suas reservas a tentar defender
a divisa nos mercados financeiros.
O problema é que o medo que a actual conjuntura está a
provocar nos investidores superou largamente as vantagens que uma subida de
taxas de juro poderia trazer. Um sentimento que provocou também uma queda
abrupta da bolsa de Moscovo, que ao início da tarde tinha o seu principal
índice a descer 11,3% face ao valor de fecho de sexta-feira, uma perda
equivalente a 60 mil milhões de dólares no valor das empresas russas num só
dia.
Esta resposta dos mercados à situação na Ucrânia acontece
não só pelo clima de incerteza que um conflito armado sempre traz, mas também
por causa da ameaça de sanções económicas feitas pelos líderes políticos do
Ocidente à Rússia. John Kerry foi o mais claro na altura de explicar aquilo que
os EUA estariam dispostos a fazer e fez questão de explicar, com detalhe, de
que forma é que Rússia poderia vir a sofrer com as medidas a tomar pelas
maiores potências mundiais. “Eles [o G7 e outros países] estão preparados
aplicar sanções, estão preparados para isolar a Rússia do ponto de vista
económico. E o rublo já está a cair, a Rússia tem desafios económicos de grande
dimensão”, afirmou Kerry em entrevista ao canal de televisão norte-americano
ABC.
Entre as sanções que poderão ser aplicadas, o responsável
norte-americano falou especificamente da saída forçada da Rússia do G8, do
recuo das empresas norte-americanas em investimentos realizados na Rússia e no
congelamento de activos de cidadãos russos no estrangeiro. Esta última medida é
destinada à elite política e económica russa, conhecida por ter uma grande
parte da sua riqueza colocada fora do país.
Do lado europeu, as ameaças de sanções económicas são, para
já, bastante mais prudentes. A isto não será estranho o facto de as relações
económicas entre a UE e a Rússia serem muito mais estreitas, com importantes
relações de dependência dos dois lados. A Alemanha, em particular tem muito a
perder com um isolamento económico forçado da Rússia. Os investimentos das empresas
alemãs na Rússia atingiam em Outubro do ano passado cerca de 16 mil milhões de
euros, com participações em mais de 6000 empresas russas.
Além disso existe a questão energética. A Alemanha obtém
cerca de 40% do gás que consome e 35% do combustível dos produtores russos.
Tudo isto faz com que Angela Merkel tenha optado, ns sua estratégia para
resolver o conflito, por não falar por enquanto da aplicação de sanções. À
Agência Reuters, um diplomata alemão que não quis ser identificado deixou claro
que nesta questão “os Estados Unidos tem muito menos a perder” do ponto de
vista económico, justificando assim a ameaça rápida de sanções feita por John
Kerry.
Rússia em posição débil
Embora seja neste momento difícil antecipar uma frente unida
de sanções por parte das potências ocidentais, o que é certo é que a Rússia se
encontra numa situação particularmente frágil, que pode limitar o espaço de
manobra de Vladimir Putin.
Desde o início do ano que a divisa russa tem vindo a perder
terreno face às principais moedas mundiais. Os investidores têm, num cenário de
instabilidade em todos os mercados emergentes, retirado uma parte significativa
dos seus activos da Rússia.
A subida de taxas de juro do banco central na manhã desta
segunda-feira mostra a preocupação com que Moscovo assiste a estes
desenvolvimentos. A continuação da queda do rublo pode significar a entrada da
Rússia numa espiral incontrolada de aumento da inflação e de fuga ainda maior
de capitais, que coloque o país numa situação semelhante à vivida em 2009.
O único factor positivo para a Rússia na actual conjuntura é
que, por causa da ameaça de um conflito militar, o preço do crude nos mercados
internacionais está a registar uma subida. Aqui, a Rússia, como um dos maiores
produtores mundiais, pode vir a ganhar.
Nos países do Leste Europeu, todos eles com fortes laços
económicos com a Rússia, as consequências também podem ser negativas. Isto para
além da Ucrânia, que continua à espera que um pacote de financiamento do FMI
salve o país da falência.
Neste cenário, não é de espantar também que nas principais
praças bolsistas da Europa e dos Estados Unidos, esta segunda-feira tenha sido
de perdas acentuadas. Na Alemanha, o Dax, o principal índice da bolsa de
Frankfurt, encerrou a perder 3,44%. Em Londres a descida foi de 1,12%. O Dow
Jones da Bolsa de Nova Iorque começou o dia com uma queda de 0,9% e seguia,
perto do fecho da sessão, a perder 1,2%. Em Lisboa, o índice PSI 20 agravou a
tendência negativa da abertura, de 2,1%, ao encerrar a perder 2,57%.
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